Финансовый менеджмент (2604)

Курсовая работа, 2013 год

Задание

к курсовому проекту

по курсу

«Финансовый менеджмент»

Предметом курсового проекта является проектирование финансовой деятельности предприятия и проведение различных финансовых вычислений на базе получаемой отчетности. Для выполнения задания необходимо сконструировать мысленно некое предприятие, осуществить прогнозирование его деятельности по периодам, построить отчетность предприятия за периоды (принимая прогноз за факт), рассчитать финансовые коэффициенты и дать их комментарий, а так же провести ряд аналитических вычислений и истолковать результат. Предприятие проходит через ряд изменений в своей деятельности, отражающихся в его финансовой отчетности, последним из которых является превращение предприятия в холдинг и его трансформации.

При выполнении работы необходимо четко следовать ниже приведенным указаниям. Если данные указания не содержат количественных параметров изменений, то их нужно установить самостоятельно.

Целью работы является наработка навыков и знаний финансового управления компанией. Поэтому не следует концентрировать  внимание на фактически получающихся цифрах. Ограничения следующие – деятельность компании должна быть прибыльной и остаток денежных средств на счете всегда должен быть положителен. При этом если в ходе вычислений будут получаться некие «крайности» (например абсолютной доминантой в валюте баланса будет расчетный счет предприятия), то надо дать им соответствующий комментарий. Основной задачей при выполнении работы является демонстрация знаний в области финансового менеджмента.

Допустимо использование в качестве базы финансовых документов реально действующих предприятий. В этом случае фактическая отчётность берется за базу, к которой применяются все ниже перечисленные изменения.

Любое ниже описываемое событие или действие должно находить в Курсовом проекте отражение в виде таблицы с требуемыми параметрами, графика, расчета или словесного комментария на заданную тему.

1. Создается предприятие в форме Общества с ограниченной ответственностью. Необходимо определить виды деятельности Общества. Если Вы планируете производство, то следует ограничиться 1 – 2 – 3 выпускаемыми изделиями. При выборе торговли не следует использовать более 5 – 10 – 15 продаваемых позиций. В зависимости от вида деятельности и от её объемов необходимо определить применимую систему налогообложения (выбор необходимо обосновать со ссылкой на нормативные документы).
   • Предприятие необходимо наделить требуемыми для его деятельности основными средствами. Необходимо определить амортизационные группы и нормы амортизации, используя исключительно бухгалтерский подход (привести ссылку на нормативный документ). Рассчитать суммы годовых амортизационных отчислений.
   • Далее следует построить Книгу продаж предприятия за неделю для торговли и за месяц (или более – в зависимости от длительности производственного цикла) для производства. На базе данной книги спрогнозировать выручку за первый год учитывая сезонность (описать сезонность в выбранной сфере деятельности).
   • Затраты предприятия прогнозируются в двух разрезах: в виде простой структуры, объясняемой функционально исходя из видов деятельности и продуктов компании, и как условно – постоянные и условно – переменные. Определяются «релевантные» уровни условно – постоянных затрат (уровни условно постоянных затрат, которые будут иметь место при соответствующих объёмах выпуска или продаж). В этом же пункте необходимо определиться со штатным расписанием, начислениями на заработную плату и отчислениями в фонды (дать ссылку на нормативные документы).
   • Рассчитать налоги за год исходя из принятой системы налогообложения.
   • Построить отчетность предприятия за год в составе: Отчет о движении денежных средств, Отчет о прибылях и убытках, Баланс (финансовый вид документов). При построении отчетности считать, что «наполнение» предприятия оборотными средствами происходит как за счет кредиторской задолженности, так и за счет займа(ов) учредителей общества. Отразить в отчетности соответствующие операции, пояснить условия займа (срок не должен превышать пять лет, погашение осуществляется равными ежегодными платежами по схеме ипотечного кредита, ставка не превышает 12% в год, первая выплата в погашение осуществляется в последний день первого года, т.е. поток «постнумерандо»).Рассчитать ежегодный платеж.
   • По отчетности рассчитать:
     • Величину финансового рычага, долю собственных средств и дать комментарий расчета на предмет финансовой зависимости общества;
     • Величину чистых активов общества;
     • ROS – рентабельность продаж;ROА – рентабельность активов;
     • ROI – рентабельность инвестированного капитала;
     • Коэффициент покрытия процентов
     • ROE по формуле Дюпона. Рассчитать возможные изменения рентабельности собственного капитала при увеличении оборачиваемости активов на 10% и при снижении рентабельности продаж на 5%. И наоборот – при снижении оборачиваемости на 10% и росте рентабельности продаж на 5%. Сделать выводы о влиянии указанных изменений в сбытовой политике на ROE.
   • Провести операционный анализ деятельности за год.
     • Рассчитать величину и силу операционного рычага при фактической выручке.
     • Определить порог рентабельности в суммовом и количественном выражении (по средней цене продаж по всей номенклатуре).
     • Построить график безубыточности и графически указать точку безубыточности.
     • Рассчитать запас прочности. Показать схематично на графике возможные колебания выручки, которые с вероятностью 95,46% не приведут к операционным убыткам.[1]

2. Второй год деятельности.
   • Преобразовать ООО в ОАО путем разделения уставного капитала на акции без изменения его размеров. Сопоставить величину уставного капитала с чистыми активами общества и дать комментарий.
   • Сделать поквартальный прогноз цен на продукцию и сырьё с учетом разных индексов прироста цен за год.
   • Сделать прогноз продаж на второй год на базе модели сбалансированного роста. Принять за прогноз роста продаж величину, учитывающую данные маркетинга (возможный рост, основанный на базе анализа рынка, принять произвольным на свое усмотрение). Дать краткий комментарий разницы показателей.
   • С учетом предыдущих пунктов рассчитать потребность предприятия в запасах сырья (использовать модель “пила” с расчетом средней за период потребности в сырье; принять время срочной поставки (минимальный объём запасов) и время поставки партии сырья произвольно в соответствии с видом деятельности).
   • По итогам второго года составить отчетность в составе, аналогичном первому году (ОДС, ОПУ, Баланс). Рассчитать показатели по аналогии с первым годом включая формулу Дюпона (1.6.1. – 1.6.6.). Дать комментарий изменениям за год.
   • По итогам второго года рассчитать показатели делового цикла:
     • Оборачиваемость активов, дебиторской и кредиторской задолженностей, оборачиваемость запасов (в днях);
     • Показать структуру (графически) и длительность финансового цикла;
     • По произведенным расчетам высказать суждение о возможных путях сокращения финансового цикла. Как и на что повлияют предлагаемые меры?
   • По итогам первого и второго годов произвести анализ доступности ресурсов, построить соответствующий график.

3. Третий год деятельности.
   • В начале третьего года осуществить эмиссию дополнительных акции. Для расчетов принять, что выручка от эмиссии поступает в первый день прогнозного года и затрат на эмиссию акций нет. Сопоставить величину акционерного капитала с величиной чистых активов общества за предыдущий год.
   • Для финансирования деятельности осуществить эмиссию облигаций двух видов: дисконтные и процентные. Для расчетов принять, что выручка от эмиссии поступает в первый день прогнозного года и затрат на эмиссию облигаций нет. Срок погашения дисконтных облигаций – три года с момента эмиссии (т.е. облигации должны быть погашены в первый день следующего года). Срок погашения процентных облигаций – три года (облигации гасятся в пятом году деятельности компании).Рассчитать цены продажи бумаг, приняв дисконт и купонную ставку исходя из рыночных условий. Дать комментарий (качественный) произведенного выбора финансовых параметров облигационного займа исходя из восприятия рынком рисков эмитента.
   • Сделать по квартальный прогноз цен с учетом коэффициентов инфляции.
   • Рассчитать возможный рост продаж на год используя модель не сбалансированного роста. Сравнить ожидаемый исходя из оценок рынка рост с рассчитанным показателем и принять прогнозную величину (по аналогии с п.2.3.).
   • Предусмотреть в середине третьего года деятельности выплату дивидендов за второй (прошедший) год. На выплату дивидендов направить от 30 до 60%% прибыли отчетного года.
   • Составить отчетность за третий год в прежнем объёме: ОДС, ОПУ, Баланс. Рассчитать коэффициенты аналогично п. 1.6.2, 1.6.3, 1.6.4.Рассчитать ROE.
   • Рассчитать:
     • Сумму активов на одну акцию по итогам года;
     • Прибыль на одну акцию;
     • Коэффициент выплаты дивидендов и сумму дивидендов на одну акцию;
     • Коэффициент покрытия дивидендных выплат (по прошлому году);
     • Эффективность использования труда (выручка на одного работника);
     • Фондоотдачу (как отношение выручки к среднегодовой стоимости основных средств).
     • Коэффициенты срочной, текущей и абсолютной ликвидности.
   • Рассчитать величину и силу финансового рычага.

4. Четвертый год деятельности.
   • В начале четвертого года деятельности Общество привлекает кредит для приобретения акций сторонних компаний на рынке (не более двух – трех компаний) – создается холдинг, Общество становится материнской компанией. Материнская компания приобретает контрольные пакеты акций дочерних/зависимых обществ (как правило это более 51%; если контрольный пакет, приобретаемый в ходе создания холдинга, представляет собой долю менее 50% в зависимом обществе, необходимо пояснить, почему он будет расцениваться как контрольный). Привлечение кредита, создание холдинга (приобретение пакетов акций обществ) для целей курсового проекта так же следует относить к началу года. Срок кредита на приобретение акций обществ два года (кредит должен быть погашен в пятом году деятельности).
   • Предусмотреть выплату дивидендов за третий год деятельности по аналогии со вторым годом.
   • Осуществляем прогнозирование деятельности всех компаний холдинга. Прогнозируем среднюю цену продаж с учетом инфляции по готовой продукции, издержки с учетом изменения цен на сырьё. Принимаем темп роста продаж на четвертый год произвольно, опираемся на ранее принятые цифры и принимаем во внимание продолжительность нахождения материнской компании на рынке. Прогноз сопровождаем соответствующими таблицами Отчета о движении денежных средств, Отчета о прибылях и убытках и Баланса по каждой компании и по группе в целом (консолидированная отчетность). По каждой дочерней компании определяем долю её прибыли, направляемой материнской компании, что учитываем при составлении отчетных документов материнской компании.
   • Рассчитать показатели финансового рычага компании, коэффициент покрытия процентных выплат.
   • Рассчитать акционерный рычаг компании как отношение ROE_{материнской компании} / ROE_группы. Дать пояснения по результатам расчета.

5. Пятый год деятельности.
   • Осуществить прогнозирование деятельности холдинга по аналогии с четвертым годом. Построить отчетность с учетом ниже следующих предпосылок.
   • Для расчета с кредиторами в пятом году деятельности продать часть дочерних компаний. Оценку стоимости акций продаваемых компаний провести с помощью модели Гордона, предполагая прирост дивидендов в 6% в год. Погасить за счет выручки от продажи и от основной деятельности все долги.
   • Материнская компания скупает в пятом году деятельности до 25% своих акции, обращающихся на рыке. Для определения рыночной цены акцииβ материнской компании принять находящимся в диапазоне 0,6 – 1,4, доходность рынка ценных бумаг в целом принять в диапазоне от 15% до 25%, без рисковую ставку доходности – от 4% до 8%. Для определения рыночной цены считать, что CAPM (как процентная ставка доходности вложений в акции компании) капитализирует дивиденд пятого года.
   • По итогам года рассчитать средневзвешенную стоимость капитала материнской компании.
   • Рассчитать и привести фактический чистый денежный поток компании за пять лет. Провести анализ эффективности проекта по созданию рассматриваемой компании используя показатели NPV, PI (индекс рентабельности инвестиций), DPBP (дисконтированный срок окупаемости инвестиций) на начало проекта (на начало первого года деятельности). Выбрать ставку дисконтирования и обосновать выбор. Сделать заключение о целесообразности принятия проекта по созданию Вашего предприятия.

[1]Отклонения от среднего в пределах двух среднеквадратических отклонений происходят с вероятностью 95, 46%. Демонстрация данной ситуации на графике не обязательна.

Вы можете купить у нас эту готовую работу либо обратиться за помощью с курсовыми

Контакты

#заказать #курсовая #курсовую #реферат #дипломную #дипломная #контрольная #практика #статья #лабораторная #преддипломная практика #презентация #мгуки #ргу  #домашняя #колледж #техникум #производственная практика #отчет по практике #ВКР #магистерская #решение задач #анализ текста #реферат с презентацией #исследовательская работа #доклад #эссе #мгосги